реферат Інвестування

МІНІСТЕРСТВО  ОСВІТИ  І  НАУКИ  УКРАЇНИ


                ЧЕРКАСЬКИЙ  ІНЖЕНЕРНО-ТЕХНОЛОГІЧНИЙ  ІНСТИТУТ

                    ФАКУЛЬТЕТ  ПЕРЕПІДГОТОВКИ   ФАХІВЦІВ



                     К О Н Т Р О Л Ь Н А     Р О Б О Т А

                      по дисципліні   « ІНВЕСТУВАННЯ »



Слухач:                                          Сидоркевич   Дмитро
Іванович


Спеціальність,  група:                  ЗФ – 02 ( фінанси )

Керівник:                                       Пасенко Владислав
Михайлович



Результат,  дата:

Реєстраційний  номер,  дата:



                                 м. Черкаси
                                   2001 р.



                                З  М  І  С  Т



1.   Задача.   Оцінити   доцільність   вкладення    коштів   у   пропоновані
альтернативні варіанти двох  реальних інвестиційних  проектів та облігації.

1.1.   Обчислити  інвестиційний   ризик,  чистий  приведений  доход,  індекс
доходності, період окупності та внутрішню  норму  доходності  двох  реальних
інвестиційних  проектів.                                               - 3



1.2.  Визначити поточну  ринкову   вартість  та  очікувану   поточну   норму
дохідності  облігації і порівняти отримані  показники  з  ціною   реалізації
облігації та нормою поточної  дохідності  за  облігаціями  такого  типу   на
  фондовому   ринку.  Зробити   висновки  щодо   доцільності    використання
облігації  в  якості  фондового   інструмента   портфеля   цінних   паперів.
                                                            - 6



2.  Теоретичні питання

Характеристика інвестиційного ринку  та  принципи  його  вивчення.  Критерій
«виходу»  з  інвестиційних   проектів   інвестиційного   портфеля.   Правове
регулювання інвестиційної діяльності.

                                     - 7


                                                                  Література
                           - 13



      1.1.  Обчислити інвестиційний  ризик, чистий приведений доход,  індекс
доходності, період окупності та внутрішню  норму  доходності  двох  реальних
інвестиційних  проектів  А і Б наведених в табл. 1.  ( Варіант № 23 )

                                        Таблиця 1.
|Показники                                      |Проект А (3) |Проект Б (2) |
|1. Обсяг необхідних інвестиційних коштів,      |12,5         |60           |
|млн..грн.                                      |             |             |
|2. Термін експлуатації проекту, роки.          |5            |5            |
|3. Розрахункові грошові  потоки за середньої   |25           |100          |
|кон’юктури ринку, млн.. грн.., всього          |             |             |
|    в  т.ч. по рокам :   I                     |4            |20           |
|                                  II           |5            |20           |
|                                  III          |5            |20           |
|                                  IV           |6            |20           |
|                                   V           |5            |20           |
|4. Розрахункові грошові  потоки за низької     |20           |90           |
|кон’юктури інвестиційного ринку, млн. грн.     |             |             |
|5. Розрахункові грошові  потоки за високої     |30           |110          |
|кон’юктури інвестиційного ринку, млн. грн.     |             |             |
|6.Ймовірність значення кон’юктури, %           |25           |20           |
|низької                                        |             |             |
|                                               |50           |60           |
|середньої                                      |             |             |
|                                               |25           |20           |
|високої                                        |             |             |

РІШЕННЯ :
       Приведемо  грошові   потоки  до   теперішньої  вартості   (враховуючі
процентну  ставку 21-23% )  методом  дисконтування   Кд  =[pic]n,  где  і  –
процентна ставка, n – який  рік.

      Треба визначити який проект більш ризикований.  Для  цього  розрахуємо
середньоквадратичне відхилення, і коефіцієнт варіації.

|Проект |Можливе  |(    |(R    |(1-(R  |((1-(R)2   |Pi     |((1-(R)2|(   |
|       |значення |     |      |       |           |       |Pi      |    |
|       |Висока   |25   |25    |0      |0          |0,25   |0       |-   |
|А      |         |     |      |       |           |       |        |    |
|       |Середня  |50   |25    |25     |625        |0,5    |312,5   |-   |
|       |Низька   |25   |25    |0      |0          |0,25   |0       |-   |
|       |В цілому |-    |25    |-      |-          |1      |312,5   |17,6|
|       |         |     |      |       |           |       |        |8   |
|       |Висока   |20   |100   |-80    |6400       |0,2    |1280    |-   |
|Б      |         |     |      |       |           |       |        |    |
|       |Середня  |60   |100   |-40    |1600       |0.6    |960     |-   |
|       |Низька   |20   |100   |-80    |6400       |0,2    |1280    |-   |
|       |В цілому |-    |100   |-      |-          |1      |3520    |59,3|
|       |         |     |      |       |           |       |        |3   |

(R1 = 20 х 0,25 + 30 х 0,25 + 25 х 0,5 = 5 + 7,5 + 12,5 = 25

(R2 = 90 х 0,2 + 110 х 0,2 + 100 х 0,6 = 18 + 22 + 60 = 100
      Так як (А < (Б , то проект Б  більш  ризикований  чим  проект  А,  але
вартість  проектів  різна,  тому  потрібно розрахувати  коефіцієнт  варіації
:
             (
CV =             ;  CVА = 17,68 / 25 = 0,7 ;  CVБ = 59,33 / 100 = 0,59.
            (R
      Проект А більш ризикований  від   проекту  Б   (  0,7  >  0,59).  Тому
процентна ставка  буде 23% -  по проекту А   і  21%  - по проекту Б.

КА1=1/(1+0,23)1=0,81; КА2=0,66; КА3=0,537; КА4=0,439; КА5=0,355.
КБ1=1/(1+0,21)1=0,826; КБ2=0,68; КБ3=0,56; КБ4=0,4665; КБ5=0,385.

|Роки   |Проект А                        |Проект Б                          |
|       |Майбутня   |Коеф.  |Теперішня  |Майбутня    |Коеф.    |Теперішня |
|       |вартість   |диск.  |вартість   |вартість    |диск.    |вартість  |
|1      |4          |0,81   |3,24       |20          |0,83     |16,6      |
|2      |5          |0,66   |3,3        |20          |0,68     |13,6      |
|3      |5          |0,54   |2,7        |20          |0,56     |11,2      |
|4      |6          |0,44   |2,64       |20          |0,47     |9,4       |
|5      |5          |0,36   |1,8        |20          |0,39     |7,8       |
|Всього |25         |-      |13,68      |100         |-        |58,6      |

      Розрахуємо чистий приведений дохід для проектів А і Б :
ЧПДА = 13,68 – 12,5 = 1,18 ; ЧПДБ = 58,6 – 60 = -1,4.
      Проект А більш доходний від Б.
      Індекс дохідності IДА = 13,68 / 12,5 = 1,0944;  IДБ  =  58,6  /  60  =
0,97, тому проект Б відхиляємо, а проект А рентабельний (IДА>1).
      Період окупності проектів  А  і  Б:
ПОА = Обсяг інвестицій /ГПА =12,5 / 2,736 = 4,57  (ГПА = 13,68 / 5  =  2,736
);
ПОБ = 60 / 11,72 = 5,12    (ГПБ = 58,6 / 5 = 11,72).
      Окупність проекту А  менше строку реалізації  (4,57 < 5 ),  тому  буде
прийнят.
      Окупність  проекту   Б   більше  строку  реалізації,  тому   він  буде
відхілен.

      Визначимо внутрішню норму доходності двох проектів.
      а). методом  проб і помилок:

|                                       |Варіант 3 ( А |Варіант 2 ( Б )|
|                                       |)             |               |
|1. Номінал облігацій,  грн.            |1000          |1000           |